เรีย คริสโซโลโก เฮอร์นันโด, กลาเซอร์ นีโญ เอ. วาสเกซ และคาร์ลอส คูริยามะ

กวางโจว สาธารณรัฐประชาชนจีน | 11 กุมภาพันธ์ 2569

รายงานการวิเคราะห์แนวโน้มระดับภูมิภาคเอเปค ( ARTA ) ฉบับเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นอย่างระมัดระวังสำหรับภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก โมเมนตัมการเติบโตแข็งแกร่งขึ้น โดยได้รับการสนับสนุนจากการบริโภคที่ยืดหยุ่น ประสิทธิภาพทางการค้าที่แข็งแกร่ง และการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะสดใสขึ้น แต่รายงานเน้นย้ำว่าความเปราะบางพื้นฐานกำลังลึกซึ้งขึ้น ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญกับความท้าทายในการรักษาโมเมนตัมในขณะที่จัดการกับความเสี่ยงระยะกลางที่เพิ่มสูงขึ้น

ภาพรวมการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น

ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าภูมิภาคเอเปคขยายตัว 3.4 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2025 โดยคาดการณ์การเติบโตตลอดทั้งปีอยู่ที่ 3.2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของ ARTA ในเดือนตุลาคม 2025 เล็กน้อย การเติบโตในเชิงบวกนี้สะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในด้านการบริโภค การค้า และการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่ใช้เทคโนโลยีขั้นสูง

คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศเอเปคจะเติบโตประมาณ 3.1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026 ซึ่งทรงตัวและปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 2.9 เปอร์เซ็นต์ ความแข็งแกร่งนี้โดดเด่นท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ยังคงมีอยู่ แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของภูมิภาคในการปรับตัวผ่านห่วงโซ่อุปทานที่ยืดหยุ่น ตลาดที่หลากหลาย และนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยหลายประการสนับสนุนแนวโน้มที่ดีขึ้นนี้ ความต้องการของครัวเรือนยังคงอยู่ในระดับที่ดีในหลายพื้นที่ของภูมิภาค เนื่องจากแรงกดดันด้านค่าครองชีพลดลง กิจกรรมทางการค้ายังคงแข็งแกร่งแม้จะมีการกีดกันทางการค้าที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างๆ กำลังปรับเปลี่ยนเส้นทางการค้า ปรับกลยุทธ์การจัดหา และกระจายตลาด ในขณะเดียวกัน การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์และดิจิทัลจำนวนมหาศาลกำลังสนับสนุนความต้องการโดยรวมและเพิ่มผลผลิต

อย่างไรก็ตาม การลงทุนด้าน AI ขนาดใหญ่ยังก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับปัญหาการกระจุกตัวและผลกำไร ซึ่งเมื่อรวมกับความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อและการกีดกันทางการค้าที่เกิดขึ้นใหม่ อาจทำให้ความเสี่ยงในระยะกลางสูงขึ้นและนำไปสู่การชะลอตัวของการเติบโตของ APEC ซึ่งปัจจุบันคาดการณ์ว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 2.9 เปอร์เซ็นต์ในปี 2027

ช่องว่างในการดำเนินนโยบายกว้างขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง

อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องในประเทศสมาชิกเอเปคส่วนใหญ่ คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 2.4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งต่ำกว่า 2.6 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 สะท้อนให้เห็นถึงราคาพลังงานและอาหารที่ลดลง ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากอุปทานมีเพียงพอและมีการฟื้นตัวของสินค้าคงคลัง ขณะที่ราคาอาหารปรับตัวลดลงเนื่องจากผลผลิตทางการเกษตรดีขึ้น

ภาวะเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงนี้ทำให้ธนาคารกลางหลายแห่งสามารถคงนโยบายผ่อนคลายหรือเป็นกลางไว้ได้ ซึ่งเป็นการสนับสนุนอุปสงค์และการลงทุนภายในประเทศ ที่สำคัญคือ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี ซึ่งช่วยเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของนโยบาย อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพราคายังคงมีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากภาวะช็อกด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้น ข้อจำกัดทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง หรือประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์ การรักษาสถาบันที่แข็งแกร่งและการกำกับดูแลอย่างรอบคอบยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรักษาความเชื่อมั่นในขณะที่สภาวะทางการเงินค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ

ความยืดหยุ่นทางการค้าท่ามกลางความแตกแยก

ผลการดำเนินงานด้านการค้าดีเกินความคาดหมาย ปริมาณการค้าสินค้าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2025 โดยคิดเป็น 8.0 เปอร์เซ็นต์สำหรับการส่งออกและ 7.6 เปอร์เซ็นต์สำหรับการนำเข้า เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการปรับตัวอย่างรวดเร็วของภาคธุรกิจต่อเส้นทางการค้าที่เปลี่ยนแปลงไป และความต้องการที่ยั่งยืนจากอุตสาหกรรมที่ใช้เทคโนโลยีขั้นสูง

การค้าภายในเอเชียแข็งแกร่งขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงการบูรณาการระดับภูมิภาคที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ในขณะที่การค้าภายนอกภูมิภาคก็ดีขึ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงอุปสงค์จากต่างประเทศที่ยังคงแข็งแกร่ง

การค้าบริการเชิงพาณิชย์ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะในอัตราที่ชะลอตัวกว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในปี 2024 โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริการด้านการท่องเที่ยวชะลอตัวลงจากอัตราการเติบโตสองหลักก่อนหน้านี้ ในขณะที่บริการขนส่งและบริการเชิงพาณิชย์อื่นๆ ให้การสนับสนุนที่คงที่กว่า

อย่างไรก็ตาม พลวัตทางการค้าเชิงบวกเหล่านี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่ไม่เอื้ออำนวย มาตรการจำกัดทางการค้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2025 โดยมีสาเหตุมาจากมาตรการภาษีและมาตรการที่ไม่ใช่ภาษีใหม่ๆ แม้ว่าประเทศต่างๆ จะยังคงดำเนินมาตรการอำนวยความสะดวกทางการค้าต่อไป แต่มาตรการเหล่านั้นก็ถูกบดบังด้วยข้อจำกัดใหม่ๆ ซึ่งยิ่งเพิ่มความท้าทายในระยะกลาง ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้ายังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจและการวางแผนการลงทุน

ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลและขาดดุลยังคงมีอยู่ต่อเนื่องในกลุ่มประเทศเอเปค และมีแนวโน้มกว้างขึ้นตั้งแต่ต้นทศวรรษ 2020 แนวโน้มเหล่านี้สะท้อนถึงความไม่สมดุลทางการค้าเชิงโครงสร้างที่เกิดจากความแตกต่างในด้านการออม การลงทุน ความสามารถในการแข่งขัน และอุปสงค์ภายในประเทศ แม้ว่าความไม่สมดุลดังกล่าวอาจเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตได้ แต่การเกินดุลหรือขาดดุลเป็นเวลานานจะเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะช็อกภายนอกและความผันผวนทางการเงิน การเสริมสร้างอุปสงค์ภายในประเทศและการลงทุนที่มีประสิทธิภาพในประเทศที่มีดุลบัญชีเกินดุล ในขณะเดียวกันก็ปรับปรุงความสามารถในการแข่งขัน การกระจายการส่งออก และอัตราการออมในประเทศที่มีดุลบัญชีขาดดุล จะช่วยรักษาระดับการเติบโตและลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความไม่สมดุลได้

การลงทุนด้านเทคโนโลยี: โอกาสพร้อมความเสี่ยง

ลักษณะเด่นประการหนึ่งของวัฏจักรปัจจุบันคือขนาดของการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเทคโนโลยีดิจิทัล รายได้จากการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 โดยส่วนใหญ่มาจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI การลงทุนเหล่านี้สามารถเพิ่มผลผลิตและสนับสนุนการเติบโตในระยะยาวทั่วทั้งภูมิภาคได้

ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงก็เริ่มปรากฏขึ้น การลงทุนกระจุกตัวมากขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยีและภาคส่วนที่แคบลง ทำให้มีความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ที่ผลตอบแทนอาจต่ำกว่าที่คาดหวัง รูปแบบการลงทุนที่ไม่สมดุล ซึ่งพึ่งพา AI มากเกินไปในฐานะเครื่องมือหลักในการผลิต อาจเพิ่มความเปราะบางทางเศรษฐกิจ หากความพยายามในการลดช่องว่างทางดิจิทัลและยกระดับทักษะดิจิทัลไม่ทันต่อความต้องการ

ความเสี่ยงขาลงและโอกาสขาขึ้น

แม้ว่าในระยะสั้นจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้น แต่ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่มาก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการแตกแยกทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาคยังคงคุกคามห่วงโซ่อุปทานและระบบการค้าที่ยึดหลักกฎเกณฑ์ ความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่ยืดเยื้ออาจทำให้การลงทุนภาคเอกชนล่าช้าและทำให้การเพิ่มผลผลิตชะลอตัวลง

อย่างไรก็ตาม ยังมีโอกาสเติบโตที่น่าสนใจอยู่หลายประการ ภาคเอกชนแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปรับตัวมาโดยตลอด ทำให้เครือข่ายการค้าและการผลิตสามารถปรับเปลี่ยนโครงสร้างได้อย่างรวดเร็ว ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้จากการใช้ AI โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการนำไปใช้แพร่หลายออกไปนอกเหนือจากบริษัทที่อยู่ในแนวหน้า อาจช่วยกระตุ้นการเติบโตได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ การผ่อนคลายนโยบายการเงินที่สอดคล้องกันมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว อาจช่วยสนับสนุนความต้องการทั่วโลกและสภาวะทางการเงินได้ดียิ่งขึ้น

ลำดับความสำคัญของนโยบาย

จากบริบทดังกล่าว ARTA ชี้ให้เห็นถึงนโยบายสำคัญ 3 ประการสำหรับประเทศสมาชิกเอเปค:

เสริมสร้างการบริหารจัดการเศรษฐกิจที่น่าเชื่อถือการลดอัตราเงินเฟ้อช่วยเปิดทางให้เศรษฐกิจเติบโต แต่ความน่าเชื่อถือเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง กรอบนโยบายที่ชัดเจนและการกำกับดูแลอย่างรอบคอบที่มีประสิทธิภาพช่วยสร้างความมั่นคงให้กับความคาดหวังและลดความไม่แน่นอน สถาบันที่แข็งแกร่งมีความสำคัญต่อการสร้างนโยบายที่สอดคล้อง น่าเชื่อถือ และเป็นมิตรต่อตลาด สถาบันที่มีประสิทธิภาพเป็นกุญแจสำคัญในการประสานนโยบาย บริหารความเสี่ยง และปรับตัวไปพร้อมกับการรักษาความไว้วางใจ

ส่งเสริมการปฏิรูปที่ครอบคลุมและเพิ่มผลผลิตการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI ควรควบคู่ไปกับการปฏิรูปในวงกว้าง เช่น การลงทุนอย่างต่อเนื่องในการพัฒนาทักษะ การเคลื่อนย้ายแรงงาน โครงสร้างตลาดที่มีการแข่งขัน และโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อถือได้ การขยายฐานการเพิ่มผลผลิตที่รับประกันว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีจะนำไปสู่การเติบโตที่ยั่งยืนและครอบคลุม

เสริมสร้างความร่วมมือระดับภูมิภาคที่ปรับตัวได้ในสภาพแวดล้อมโลกที่แตกแยก แพลตฟอร์มระดับภูมิภาคมีความสำคัญมากกว่าที่เคย การประสานงานด้านนโยบายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น การแบ่งปันข้อมูลที่ดีขึ้น และความคล่องตัวของสถาบัน สามารถสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังและรับมือกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น บทบาทของเอเปคในการเสริมสร้างความสามารถในการคาดการณ์ สร้างความเชื่อมั่นขึ้นใหม่ ส่งเสริมความร่วมมือ และยึดโยงเสถียรภาพทั่วทั้งภูมิภาคยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

มองไปข้างหน้า

รายงาน ARTA เดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมการเติบโตในระยะสั้นของ APEC ดีขึ้น แต่ไม่ใช่เวลาที่จะประมาท การรักษาความสำเร็จในปัจจุบันจำเป็นต้องมีนโยบายที่สร้างสมดุลระหว่างการสนับสนุนความต้องการกับการปฏิรูปที่เพิ่มผลิตภาพและความยืดหยุ่น ด้วยการใช้ประโยชน์จากความหลากหลาย ความสามารถในการปรับตัว และกรอบความร่วมมือ ภูมิภาค APEC จึงอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรับมือกับการเปลี่ยนแปลงระดับโลกได้ หากผู้กำหนดนโยบายดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อจัดการความเสี่ยงไปพร้อมกับการคว้าโอกาสที่เกิดขึ้นใหม่

Rhea Crisologo Hernando เป็นนักวิเคราะห์ Glacer Niño A. Vasquez เป็นนักวิจัย และ Carlos Kuriyama เป็นผู้อำนวยการหน่วยสนับสนุนนโยบายเอเปค

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อนี้ โปรดดาวน์โหลดรายงานการวิเคราะห์แนวโน้มระดับภูมิภาคของเอเปค  ฉบับล่าสุด Cr : apec.org