เรีย คริสโซโลโก เฮอร์นันโด, กลาเซอร์ นีโญ เอ. วาสเกซ และคาร์ลอส คูริยามะ

คยองจู สาธารณรัฐเกาหลี | 31 ตุลาคม 2568

การวิเคราะห์แนวโน้มภูมิภาคเอเปค (ARTA) ล่าสุด เผยให้เห็นว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งจนถึงปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการค้าที่เติบโตอย่างรวดเร็วและความต้องการสินค้าเทคโนโลยีขั้นสูง อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมคาดว่าจะชะลอตัวลงในปี 2569 เนื่องจากภาวะการคลังตึงตัวและความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่ยังคงอยู่

การเติบโตที่ยืดหยุ่น ความเป็นจริงของการค้าใหม่

เศรษฐกิจของเอเปคแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องในปี 2568 ได้มีการปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยคาดการณ์ว่า GDP จะขยายตัว 3.1% ในปี 2568 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ 3.0% ในรายงาน ARTA ฉบับเดือนสิงหาคม เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน การวิเคราะห์ล่าสุดชี้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2569 จะชะลอตัวลงที่ 2.9% เนื่องจากปัจจัยกระตุ้นชั่วคราว เช่น การค้าที่เร่งตัวขึ้นและการสะสมสินค้าคงคลังเริ่มลดลง

ความต้องการโลหะและส่วนประกอบเทคโนโลยีขั้นสูงที่แข็งแกร่งช่วยพยุงการเติบโตของเอเปคตลอดทั้งปี ช่วยลดแรงกดดันจากความขัดแย้งทางนโยบายและปัจจัยภายนอก ห่วงโซ่อุปทานยังคงผันผวน โดยเศรษฐกิจต่างๆ กำลังเร่งกระจายการผลิตและลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ต้องแลกมาด้วยการเติบโตของผลผลิตที่ช้าลง ระดับหนี้ที่สูงขึ้น และอุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนแอลง ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนคุกคามการชะลอตัวของโมเมนตัมในระยะกลางของภูมิภาค

ผ่อนคลายเงินเฟ้อ เปิดโอกาสให้มีการสนับสนุนนโยบาย

อัตราเงินเฟ้อของเอเปคในไตรมาสที่สามของปี 2568 ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 2.2% ซึ่งอยู่ในเกณฑ์ที่เศรษฐกิจส่วนใหญ่ตั้งเป้าหมายไว้อย่างสบายๆ ราคาพลังงานปรับตัวลดลงเนื่องจากสภาพอุปทานที่ดีขึ้นหลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก่อนหน้านี้ ขณะที่ราคาอาหารโดยรวมทรงตัวในสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญ

เมื่อแรงกดดันด้านราคาเริ่มคลี่คลายลง ธนาคารกลางหลายแห่งจึงเลือกที่จะคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง โดยคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำเพียงพอที่จะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ขณะเดียวกันก็รักษาช่องว่างในการปรับตัวหากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง ภาวะเงินฝืดที่ชะลอตัวลงนี้ตอกย้ำถึงความสมดุลที่ละเอียดอ่อน ซึ่งผู้กำหนดนโยบายช่วยพยุงอุปสงค์ไว้โดยไม่ทำให้แรงกดดันด้านราคากลับมาอีกครั้งในภาวะการฟื้นตัวที่ยังคงเปราะบาง

การค้ายังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ปัจจัยขับเคลื่อนเป็นเพียงชั่วคราว

การค้ายังคงเป็นจุดแข็งในผลการดำเนินงานของเอเปคในปี 2568 การส่งออกและนำเข้าสินค้าเพิ่มขึ้น 6.5% และ 6.1% ตามลำดับ ทั้งในด้านมูลค่า และ 8.8% และ 8.5% ตามลำดับ ในด้านปริมาณในช่วงครึ่งปีแรก การขยายตัวนี้ได้รับแรงหนุนจากการขนส่งที่เร่งรัด ความต้องการเทคโนโลยีขั้นสูงที่แข็งแกร่ง และการปรับตัวอย่างคล่องตัวของภาคธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแสวงหาตลาดใหม่และการกระจายแหล่งผลิต

 อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของการค้าส่วนใหญ่เกิดจากมาตรการป้องกันไว้ก่อน เนื่องจากบริษัทต่างๆ เร่งการขนส่งและสะสมสินค้าคงคลังเพื่อรับมือกับข้อจำกัดทางการค้าใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้น เมื่อปัจจัยกระตุ้นชั่วคราวเหล่านี้เริ่มจางหายไป คาดว่าการเติบโตของการค้าในเอเปคจะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2569 โดยคาดการณ์ว่าปริมาณการส่งออกสินค้าจะชะลอตัวลงเหลือประมาณ 1.1 เปอร์เซ็นต์

ในขณะที่เศรษฐกิจต่างๆ ยังคงส่งเสริมการอำนวยความสะดวกทางการค้าและเสริมสร้างการบูรณาการทางเศรษฐกิจในภูมิภาค มาตรการจำกัดทางการค้าและการเยียวยาทางการค้าที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมการค้าโลกที่อ่อนไหว ระมัดระวัง และกระจัดกระจายมากขึ้น

ตลาดโลหะและสารกึ่งตัวนำสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ความต้องการโลหะและเซมิคอนดักเตอร์ที่พุ่งสูงขึ้นตอกย้ำบทบาทสำคัญของเอเปคในห่วงโซ่อุปทานอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีระดับโลก การซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งและความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากการผลิตที่เกี่ยวข้องกับ AI ภาคพลังงานหมุนเวียน และยานยนต์ไฟฟ้า ส่งผลให้ราคาโลหะปรับตัวสูงขึ้น ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายด้านเซมิคอนดักเตอร์ทั่วภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกก็พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากความก้าวหน้าด้านการผลิตชิปตรรกะและหน่วยความจำ

การพัฒนาเหล่านี้นำมาซึ่งทั้งโอกาสและช่องทางการเติบโต ความต้องการที่แข็งแกร่งจากอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงกำลังสนับสนุนการเติบโตในระยะสั้น แต่ภูมิภาคนี้ยังคงมีความเสี่ยงต่อปัญหาคอขวดด้านอุปทาน ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า การแกว่งตัวของราคา และการแข่งขันระดับโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้น ความท้าทายสำหรับผู้กำหนดนโยบายอยู่ที่การเปลี่ยนโมเมนตัมเชิงวัฏจักรนี้ให้กลายเป็นการเติบโตที่ยั่งยืนและขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม ท่ามกลางพลวัตของโลกที่เปลี่ยนแปลงไป

แรงกดดันด้านหนี้สินทำให้พื้นที่การคลังตึงตัว

หนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้นยังคงเป็นข้อกังวลเร่งด่วนในภูมิภาคเอเปค คาดการณ์ว่าหนี้สาธารณะรวมของรัฐบาลกลางจะสูงกว่าร้อยละ 110 ของ GDP ภายในปี 2569 ซึ่งสะท้อนถึงต้นทุนทางการคลังที่ยังคงค้างอยู่จากมาตรการช่วยเหลือในช่วงการระบาดใหญ่และการฟื้นตัวของรายได้ที่ล่าช้า การคาดการณ์หนี้เหล่านี้ถือเป็นการปรับขึ้นจากประมาณการของ ARTA ก่อนหน้านี้

ปัจจุบันรัฐบาลกำลังเผชิญกับภารกิจอันยากลำบากในการรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจและให้ความสำคัญกับโครงการริเริ่มทางสังคมควบคู่ไปกับการสร้างกำแพงภาษีเพื่อรับมือกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ภาระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังจำกัดทรัพยากรสำหรับการลงทุนระยะยาวในโครงสร้างพื้นฐาน ทุนมนุษย์ และการปรับตัวต่อสภาพภูมิอากาศ

ในขณะเดียวกัน ประชากรสูงอายุและกำลังแรงงานที่หดตัวกำลังบีบรายได้ ขณะเดียวกันก็ผลักดันให้การใช้จ่ายด้านสาธารณสุข เงินบำนาญ และบริการสังคมเพิ่มสูงขึ้น แรงกดดันที่ทวีคูณเหล่านี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปฏิรูปการคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกรอบการคลังที่น่าเชื่อถือ และการใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งสามารถรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจและการรับมือกับผลกระทบได้อย่างเพียงพอ

ฟื้นฟูความเชื่อมั่น ฟื้นฟูการเติบโต

ด้วยความไม่แน่นอนที่ยังคงมีสูง เศรษฐกิจเอเปคจำเป็นต้องดำเนินไปอย่างระมัดระวังเพื่อรักษาเสถียรภาพในระยะสั้นและผลักดันการปฏิรูประยะยาวเพื่อสร้างความเชื่อมั่นและเสริมสร้างความยืดหยุ่น ลำดับความสำคัญของนโยบายสำคัญ 3 ประการสามารถผลักดันกระบวนการนี้ไปข้างหน้าได้:

นโยบายเศรษฐกิจที่มั่นคง:เสริมสร้างพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคและความน่าเชื่อถือของนโยบายผ่านกรอบการเงินที่โปร่งใสและมีการสื่อสารที่ดี การปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้จ่ายภาครัฐ การนำระบบงบประมาณที่ชาญฉลาดมาใช้ และการสร้างบัฟเฟอร์ทางการคลังขึ้นใหม่ทีละน้อย จะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นและช่องว่างทางนโยบาย

การปฏิรูปโครงสร้างเชิงปฏิรูป:เพิ่มผลผลิตผ่านนวัตกรรม แรงงาน และการปฏิรูปดิจิทัลที่ใช้ประโยชน์จากปัญญาประดิษฐ์และเร่งการนำเทคโนโลยีมาใช้ การเสริมสร้างทุนมนุษย์ การส่งเสริมนวัตกรรมทางธุรกิจ และการลดช่องว่างทางดิจิทัล จะช่วยให้ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีนำไปสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนที่เป็นประโยชน์ต่อทุกคน

ความร่วมมือระดับภูมิภาคที่ปรับตัวได้:ใช้ประโยชน์จากเวทีของเอเปคเพื่อกระชับการประสานงานด้านนโยบาย ส่งเสริมกรอบการค้าและการลงทุนที่คาดการณ์ได้ และเสริมสร้างความร่วมมือพหุภาคี การเจรจาที่สอดคล้องและมีเป้าหมายร่วมกันสามารถช่วยบรรเทาความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าและเสริมสร้างเสถียรภาพในระยะยาว

ในโลกที่พลวัตทางการค้าเปลี่ยนแปลงและเทคโนโลยีที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง ความร่วมมือและความสามารถในการคาดการณ์ล่วงหน้าคือรากฐานสำคัญ นี่คือจุดที่เอเปคได้พิสูจน์คุณค่าในฐานะเวทีสำคัญที่ส่งเสริมความไว้วางใจผ่านความโปร่งใส การกำหนดนโยบายที่อิงหลักฐาน และการดำเนินการร่วมกัน เพื่อเปลี่ยนการเจรจาให้เป็นผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรม ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างความยืดหยุ่นและรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วทั้งภูมิภาค

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2569 การดำเนินนโยบายการคลังที่ชาญฉลาด การใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี และการเสริมสร้างความร่วมมือ จะเป็นกุญแจสำคัญในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นและกระตุ้นการเติบโตในสภาพแวดล้อมโลกที่ซับซ้อนมากขึ้น การเจรจานโยบายที่สร้างความไว้วางใจขึ้นมาใหม่ จะช่วยกำหนดอนาคตที่คาดการณ์ได้ของภูมิภาคนี้ ผ่านการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องและความมุ่งมั่นร่วมกัน

Rhea Crisologo Hernando เป็นนักวิเคราะห์ Glacer Niño A. Vasquez เป็นนักวิจัย และ Carlos Kuriyama เป็นผู้อำนวยการที่หน่วยสนับสนุนนโยบาย APEC

อ้างอิง